Звіт про ринок децентралізованих кредитних протоколів 2025: глибокий аналіз драйверів зростання, технологічних інновацій та глобальних тенденцій. Дослідження ключових можливостей та викликів, що формують наступні 3–5 років.

• Виконавче резюме та огляд ринку
• Ключові технологічні тенденції в децентралізованих кредитних протоколах
• Конкурентне середовище та провідні протоколи
• Прогнози зростання ринку (2025–2030): CAGR, обсяги та прогнозування вартості
• Регіональний аналіз: прийняття та нормативні розробки за географією
• Перспективи майбутнього: нові варіанти використання та участь інститутів
• Виклики та можливості: безпека, масштабованість та регуляторні ризики
• Джерела та посилання

Виконавче резюме та огляд ринку

Децентралізовані кредитні протоколи – це платформи на основі блокчейн, які дозволяють користувачам позичати та надавати цифрові активи без посередництва традиційних фінансових установ. Завдяки використанню смарт-контрактів ці протоколи автоматизують процес підбору кредиторів та позичальників, встановлення процентних ставок та управління забезпеченням, що суттєво знижує витрати і підвищує прозорість. Станом на 2025 рік, децентралізоване кредитування стало основою екосистеми децентралізованих фінансів (DeFi), а такі протоколи, як Aave, Compound та MakerDAO, лідирують на ринку за загальною заблокованою вартістю (TVL) та прийняттю користувачами.

Глобальний ринок DeFi зазнав значного зростання, загальна заблокована вартість у децентралізованих кредитних протоколах перевищила 60 мільярдів доларів на початку 2025 року, за даними DefiLlama. Це зростання обумовлене збільшенням попиту на альтернативні фінансові послуги, розширенням кількості стейблкоїнів та розвитком міжблокчейнної інтеграції, яка дозволяє використовувати активи з декількох ланцюгів як забезпечення. Швидка інноваційна активність сектора також привернула увагу інститутів, і провідні фінансові гравці досліджують можливості партнерства та інтеграцій з DeFi платформами (Consensys).

Ключові тенденції, які формують ринок у 2025 році, включають зростання дозволених кредитних пулів, інтеграцію реальних активів як забезпечення та впровадження передових інструментів управління ризиками. Протоколи дедалі більше зосереджуються на відповідності вимогам регуляторів, деякі з них впроваджують функції з підтвердження особи (KYC) та протидії відмиванню грошей (AML), щоб залучити ширшу базу користувачів та інституційний капітал (Chainalysis). Крім того, появи рішень для масштабування другого рівня та міжблокчейнних мостів суттєво знизили витрати на транзакції та покращили досвід користувачів, що ще більше сприяло прийняттю.

Незважаючи на швидкий розвиток, сектор децентралізованого кредитування стикається з викликами, такими як вразливості смарт-контрактів, волатильність ринку та змінюючася нормативна база. Високопрофільні виклики та ліквідації у 2023 та 2024 роках підкреслили важливість надійних аудитів безпеки та прозорих механізмів управління (Messari). Однак стійкість сектора та здатність до інновацій ставлять децентралізовані кредитні протоколи в позицію трансформаційної сили у глобальній фінансовій системі, з продовженням зростання, яке очікується протягом 2025 року та надалі.

Ключові технологічні тенденції в децентралізованих кредитних протоколах

Децентралізовані кредитні протоколи швидко еволюціонують, керуючись технологічними інноваціями та змінами очікувань користувачів. У 2025 році кілька ключових технологічних тенденцій формують ландшафт децентралізованого фінансування (DeFi), підвищуючи безпеку, ефективність і доступність.

• Рішення для масштабування другого рівня: Для вирішення проблеми перевантаження Ethereum та високих транзакційних зборів провідні протоколи інтегрують технології другого рівня, такі як Optimistic Rollups і zk-Rollups. Ці рішення значно знижують витрати та покращують пропускну здатність транзакцій, роблячи кредитування більш доступним для ширшої бази користувачів. Наприклад, Aave та Compound оголосили або реалізували розгортання другого рівня, що дозволяє швидше та дешевше позичати та кредитувати.
• Міжблокчейнова інтеграція: Поява міжблокчейнових мостів і протоколів інтероперабельності дозволяє користувачам позичати і кредитувати активи з різних блокчейнів. Протоколи, такі як Venus та Ankr, використовують ці технології для розширення пулів ліквідності та пропонування більш різноманітних варіантів забезпечення, зменшуючи залежність від будь-якої окремої блокчейн-екосистеми.
• Децентралізована ідентифікація та кредитний рейтинг: Нові програми децентралізованої ідентифікації (DID) та моделі кредитного рейтингу на основі блокчейн з’являються, що забезпечує можливість недозабезпеченого або навіть незабезпеченого кредитування. Проекти, такі як TrueFi та Goldfinch, є піонерами в області використання репутації і блокчейн-оцінки кредитоспроможності, що може відкрити кредитування для користувачів без значного крипто-забезпечення.
• Автоматизоване управління ризиками: Передові алгоритми та аналітика на основі ШІ інтегруються для моніторингу співвідношення забезпеченості, ринкової волатильності і стану протоколу в реальному часі. Ця автоматизація допомагає протоколам, таким як MakerDAO, динамічно налаштовувати параметри, зменшуючи ризик ліквідацій і покращуючи загальну стабільність системи.
• Токенізація реальних активів: Токенізація активів, таких як нерухомість, рахунки-фактури та товарів, розширює базу забезпечення для децентралізованого кредитування. Платформи, як Centrifuge, дозволяють користувачам позичати під токенізовані реальні активи, налагоджуючи міст між традиційними фінансами та DeFi.

Ці технологічні тенденції спільно сприяють розвитку децентралізованих кредитних протоколів до більшої масштабованості, інклюзивності та стійкості, позиціонуючи DeFi як відчутну альтернативу традиційному кредитуванню в 2025 році.

Конкурентне середовище та провідні протоколи

Конкурентне середовище децентралізованих кредитних протоколів у 2025 році характеризується як консолідацією серед усталених гравців, так і появою інноваційних конкурентів. Сектор залишається під контролем кількох протоколів, які досягли значної загальної заблокованої вартості (TVL), надійних записів безпеки та широкого прийняття користувачами. Однак нові учасники використовують досягнення в міжблокчейновій інтеграції, оцінці ризиків та капітальною ефективністю для завоювання частки ринку.

Aave продовжує очолювати ринок, зберігаючи позицію найбільшого децентралізованого кредитного протоколу за TVL. Його стратегія мульти-ланцюгового розгортання, підтримка широкого спектра типів забезпечення та впровадження функцій, таких як дозволені пули для інституційних клієнтів, зміцнили його домінування. Compound залишається ключовим конкурентом, особливо в екосистемі Ethereum, зосереджуючись на алгоритмічних моделях процентних ставок та децентралізації управління. Обидва протоколи отримали вигоду від сильних спільнот розробників та постійних аудитів безпеки, що є критично важливими для підтримки довіри користувачів.

MakerDAO вирізняється завдяки своїй унікальній моделі перевищених кредитів, які випускають стейблкойн DAI. У 2025 році MakerDAO розширив свою базу забезпечення, включивши реальні активи, такі як токенізовані казначейські векселі і нерухомість, ще більше диверсифікуючи свій ризиковий профіль і привабливість для інституційних користувачів. Цей крок став прецедентом для інших протоколів, які прагнуть з’єднати DeFi з традиційними фінансами.

Нові протоколи, такі як Morpho та Spark Protocol, набирають популярність, оптимізуючи капітальну ефективність та знижуючи спред між ставками постачання та запозичення. Наприклад, Morpho використовує рушій підбору пари на основі існуючих кредитних пулів, пропонуючи користувачам покращені ставки без зниження ліквідності. Spark Protocol, проект екосистеми MakerDAO, зосереджується на інтеграції кредитування з ліквідністю DAI, націлюючись як на роздрібний, так і на інституційний сегменти.

• Інтероперабельність: протоколи, такі як Venus (на BNB Chain) та JUST (на TRON), розширюють конкурентне середовище за межі Ethereum, обслуговуючи користувачів на альтернативних блокчейнах.
• Безпека: сектор залишатиметься пильним після високопрофільних експлоатацій у попередні роки, провідні протоколи інвестують великі кошти в аудити, програми винагород за вразливості та механізми страхування.
• Регуляторна адаптація: деякі протоколи експериментують з KYC-пулом та функціями відповідності, щоб залучити інституційний капітал, ілюструючи ширшу тенденцію до взаємодії з регуляторами.

У цілому ринок децентралізованих кредитів у 2025 році характеризується поєднанням усталених лідерів та гнучких інноваторів, з конкуренцією, що стимулює вдосконалення безпеки, ефективності та досвіду користувачів.

Прогнози зростання ринку (2025–2030): CAGR, обсяги та прогнозування вартості

Ринок децентралізованих кредитних протоколів готовий до значного розширення в період з 2025 по 2030 рік, підкріпленого зростанням прийняття рішень децентралізованих фінансів (DeFi), технологічними інноваціями та зростаючою інституційною зацікавленістю. За прогнозами Grand View Research, глобальний ринок DeFi, в якому кредитні протоколи є основним сегментом, очікується, що зареєструє середньорічний темп зростання (CAGR) приблизно 42% протягом цього періоду. Це зростання підкріплюється зростаючим попитом на прозорі, без дозволів та ефективні механізми кредитування, які обходять традиційні фінансові посередники.

Щодо ринкової вартості, сегмент децентралізованих кредитних протоколів, прогнозується, що досягне оцінки, що перевищує 100 мільярдів доларів до 2030 року, що зростає з приблизно 18 мільярдів доларів у 2025 році. Це зростання пояснюється великою кількістю нових запусків протоколів, зростанням участі користувачів та інтеграцією реальних активів у ринки DeFi кредитування. Statista повідомляє, що загальна заблокована вартість (TVL) у протоколах DeFi кредитування очікується зростання з близько 25 мільярдів доларів у 2025 році до понад 120 мільярдів доларів до 2030 року, що відображає як розширення вже існуючих платформ, так і появу нових гравців.

Прогнози обсягу також вказують на значне зростання. Щоденні обсяги транзакцій на провідних децентралізованих кредитних платформах, таких як Aave та Compound, очікуються у 3–4 рази зростати протягом прогнозованого періоду через підвищення безпеки протоколу, вдосконалені інтерфейси користувача та впровадження міжблокчейнних рішень з кредитування. Впровадження технологій масштабування другого рівня та протоколів міжблокчейнової інтеграції також очікується ще більше підвищити пропускну здатність транзакцій та знизити витрати, роблячи децентралізоване кредитування більш доступним для ширшої бази користувачів.

• CAGR (2025–2030): ~42%
• Ринкова вартість (2030): понад 100 мільярдів доларів
• TVL (2030): понад 120 мільярдів доларів
• Зростання обсягу транзакцій: зростання в 3–4 рази

Загалом, прогноз ринку для децентралізованих кредитних протоколів з 2025 по 2030 рік є надзвичайно оптимістичним, з постійними інноваціями, регуляторною ясністю та очікуваним масовим прийняттям, які мають сприяти як зростанню обсягу, так і вартості в усій галузі.

Регіональний аналіз: прийняття та нормативні розробки за географією

Прийняття та регуляторний ландшафт для децентралізованих кредитних протоколів у 2025 році помітні значними регіональними відмінностями, формованими місцевою фінансовою інфраструктурою, регуляторними ставленнями та зрілістю ринку. Північна Америка, зокрема Сполучені Штати, залишається провідним центром децентралізованих фінансів (DeFi), але стикається з зростаючим регуляторним контролем. Комісія з цінних паперів та бірж США та Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами посилили свою увагу на платформи DeFi, з очікуваними новими рекомендаціями, які мають прояснити статус децентралізованого кредитування відповідно до існуючих законів про цінні папери та товари. Це призвело до обережного підходу серед проектів, що базуються у США, деякі протоколи впроваджують гео-блокування або посилені заходи з відповідності для пом’якшення юридичних ризиків.

В протилежність цьому, Європейський Союз просуває більш уніфіковану регуляторну базу через регуляцію Ринки в криптоактивах (MiCA), яка набуде чинності у 2025 році. MiCA вводить чіткі вимоги для постачальників послуг DeFi, включаючи децентралізовані кредитні протоколи, щодо прозорості, управління ризиками та захисту споживачів. Ця регуляторна ясність сприяє підвищенню інституційної участі та міжкордонній активності в рамках ЄС, з країнами, такими як Франція та Німеччина, які стають ранніми приймачами платформ DeFi, що відповідають вимогам.

Азійсько-Тихоокеанський регіон демонструє змішану картину. Сінгапур продовжує позиціонувати себе як юрисдикцію, сприятливу для DeFi, з Грошово-кредитним управлінням Сінгапуру, яке підтримує інноваційні пісочниці і випускає рекомендації, що відрізняють централізовану та децентралізовану кредитну діяльність. Це привернуло як місцеві, так і міжнародні проекти DeFi, зробивши Сінгапур регіональним лідером у прийнятті. Водночас, Китай зберігає сувору заборону на більшість крипто-діяльностей, включаючи децентралізоване кредитування, що змушує діяльність йти підпільно або на офшорні платформи.

У Латинській Америці високий рівень інфляції та обмежений доступ до традиційного кредитування сприяли ґрунтовному прийняттю децентралізованого кредитування, особливо в таких країнах, як Аргентина та Бразилія. Нормативні структури залишаються недостатньо розвиненими, але органи влади починають вивчати рекомендації для врівноваження інновацій з захистом споживачів, як зазначає Центральний банк Бразилії.

У цілому, 2025 рік свідчить про поступову конвергенцію до чіткіших регуляторних стандартів для децентралізованих кредитних протоколів, але регіональні розбіжності залишаються. Юрисдикції, що пропонують регуляторну ясність та підтримку інновацій, демонструють найшвидше зростання у прийнятті, тоді як території з обмежувальними чи неясними політиками відстають.

Перспективи майбутнього: нові варіанти використання та участь інститутів

Дивлячись у майбутнє на 2025 рік, децентралізовані кредитні протоколи готові до значної еволюції, що обумовлюється як новими варіантами використання, так і поглибленою участю інститутів. Сектор, який уже продемонстрував сильне зростання, очікується, що диверсифікується за межі свого нинішнього акценту на перевищених криптозабезпечених позиках. Нові варіанти використання з’являються, такі як недозабезпечене та кредитування реальних активів (RWA), які прагнуть об’єднати децентралізовані фінанси (DeFi) та традиційні фінансові ринки. Протоколи все більше експериментують з кредитними делегаціями, кредитуванням на основі блокчейн та токенізацією позаблокчейнних активів, що дозволяє розширити участь та більш ефективне розподіл капіталу.

Одна з найбільш багатообіцяючих тенденцій – інтеграція реальних активів, таких як рахунки-фактури, нерухомість і торговельні дебіторські заборгованості, в кредитні ринки DeFi. Протоколи, такі як Centrifuge та Goldfinch, є піонерами в цих зусиллях, які дозволяють позичальникам отримувати ліквідність, використовуючи матеріальні активи як забезпечення. Це не тільки розширює доступний ринок для децентралізованого кредитування, але й приваблює нові категорії позичальників та інвесторів, які шукають можливості отримання прибутку поза крипто-сферою.

Участь інститутів прискорюється, провідні фінансові установи досліджують партнерства, пряму участь та розвиток інфраструктури в рамках децентралізованого кредитування. Наприклад, JPMorgan проводив пілотні проекти на базі блокчейн для забезпечення розрахунків, тоді як Circle та Fireblocks пропонують рішення з надійності та відповідності для протоколів DeFi. Ці новини знижують бар’єри для регульованих організацій для участі в децентралізованому кредитуванні, сприяючи більшій ліквідності та стабільності в екосистемі.

• Програмовані кредитні продукти: Зростання компоновувальної інфраструктури DeFi дозволяє створювати складні кредитні продукти, такі як обертові кредитні лінії та динамічні моделі процентних ставок, що адаптовані як для роздрібних, так і для інституційних користувачів.
• Регуляторна інтеграція: У міру покращення регуляторної ясності протоколи інтегрують функції відповідності, такі як KYC/AML та білінг, що робить їх більш доступними для традиційних фінансових установ і прояснюючи шлях для гібридних моделей DeFi-CeFi.
• Інтероперабельність та міжблокчейнне кредитування: Прогрес у міжблокчейновій технології очікується для спрощення кредитування та запозичень через кілька мереж блокчейн, ще більше розширюючи охоплення та корисність децентралізованих кредитних платформ.

За даними Messari та Consensys, загальна заблокована вартість (TVL) у децентралізованих кредитних протоколах прогнозується, що перевищить попередні історичні максимуми до 2025 року, підкріплена цими інноваціями та зростаючою участю інституційного капіталу. Оскільки сектор зріє, децентралізоване кредитування має стати основою глобальної фінансової системи, пропонуючи прозорі, ефективні та інклюзивні кредитні ринки.

Виклики та можливості: безпека, масштабованість та регуляторні ризики

Децентралізовані кредитні протоколи, які полегшують позичання та кредитування між собою без посередників, стикаються із складним ландшафтом викликів та можливостей у міру їх зрілості в 2025 році. Найнагальнішими питаннями є безпека, масштабованість і регуляторні ризики, кожен з яких впливає на траєкторію сектора.

Безпека лишається найважливішою. Незважаючи на досягнення в аудиті смарт-контрактів та програмах винагород за вразливості, вразливості залишаються. Високопрофільні експлуатації, такі як інциденти Wormhole у 2022 році та Euler Finance у 2023 році, призвели до втрат, що перевищують 1 мільярд доларів разом, підкреслюючи постійну загрозу кодових вад та атак на швидкі кредити (Chainalysis). У відповідь протоколи дедалі частіше приймають формальні методи верифікації та багаторівневі рамки безпеки. Однак швидкий темп інновацій часто перевершує здатність ретельно перевіряти новий код, залишаючи місце для вразливостей нульового дня.

Масштабованість є ще одним критично важливим викликом. Оскільки кількість користувачів зростає, протоколи на базі Ethereum, такі як Aave та Compound, зіткнулися з перевантаженням та високими транзакційними зборами, що обмежує доступність для менших учасників (Consensys). Рішення другого рівня та альтернативні блокчейни (наприклад, Arbitrum, Polygon, Solana) пропонують полегшення, забезпечуючи вищу пропускну здатність і нижчі витрати. Проте міжблокчейнова інтеграція вводить нові вектори для безпекових порушень і ускладнює управління ліквідністю. Можливість полягає у протоколах, які можуть безперешкодно агрегувати ліквідність через ланцюги, дотримуючись міцних стандартів безпеки.

Регуляторні ризики зростають у 2025 році. Юрисдикції, такі як Європейський Союз та Сполучені Штати, переходять до суворішого контролю за діяльністю DeFi, включаючи вимоги Know Your Customer (KYC) та Anti-Money Laundering (AML) (Європейський парламент, Комісія з цінних паперів та бірж США). Протоколи, що працюють без чіткої управлінської структури або механізмів відповідності, можуть зіткнутися з правозастосуванням, делістингом або втратою доступу до фіатних входів. У той же час, ті, хто проактивно інтегрує інструменти відповідності та прозорі моделі управління, можуть привабити інституційний капітал та основних користувачів.

• Можливості включають розробку модульних рішень безпеки, масштабованих міжблокчейнних кредитних платформ та відповідних до регуляцій базисів DeFi.
• Протоколи, які вирішують ці виклики, можуть отримати зростаючу частку ринку в понад 100 мільярдів доларів (DefiLlama), особливо в той час, коли традиційні фінанси прагнуть отримати доступ на ланцюгу.

На завершення, хоча децентралізовані кредитні протоколи стикаються з значними перешкодами в безпеці, масштабованості та регуляції, ті, хто інновує в цих сферах, мають всі шанси очолити наступну фазу прийняття DeFi.

Джерела та посилання

• Aave
• Compound
• Consensys
• Chainalysis
• Venus
• Ankr
• Goldfinch
• Centrifuge
• Morpho
• Spark Protocol
• JUST
• Grand View Research
• Statista
• Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами
• Ринки в криптоактивах (MiCA)
• Грошово-кредитне управління Сінгапуру
• Центральний банк Бразилії
• Goldfinch
• JPMorgan
• Circle
• Європейський парламент